5月4日至5月8日,本周市场大幅回调,连续三个交易日大幅下挫,上证指数再次回到4200点附近。本周机械和军工行业同样经历了一定程度的回调,分别下跌3.78%和0.82%,不过机械和军工行业表现相对抗跌,分别跑赢沪深300指数1.24个百分点和4.2个百分点。

    本周机械行业整体表现尚可,但近期涨幅较高的重型机械、铁路设备和船舶制造与港口设备板块在大盘回调的带动下大幅下挫,表现不佳;而机床工具板块在《中国制造2025》即将正式出台的带动下逆势上扬,表现较好,以6.38%的涨幅领跑行业。从个股的涨跌幅来看,本周复牌的天保重装和华伍股份分别以46.9%和33.19%的涨幅领涨行业;此外,受益于《中国制造2025》获批并将于近期公布的工业4.0概念相关个股表现同样较好,三丰智能和华中数控分别以26.78%和21.05%的涨幅紧随其后;而连续两年亏损的ST舜船表现不佳,连续下跌,以19.48%的跌幅排名行业垫底。

　　主要观点.

　　尽管本周市场出现了大幅度的回调,但是我们发现推动本轮市场上涨的逻辑并没有改变,市场的整体节奏正在由“快牛”向“慢牛”切换。另外,周末央行再次降息0.25个百分点,货币政策进一步宽松,这也将进一步减轻负债较高企业的负担。因此,我们不改对机械军工行业的观点,维持行业的看好评级。

　　《中国制造2025》即将公布,紧抓“智能制造”主线.

　　《中国制造2025》总体方案近日已经国务院常务会议审核通过,并将于近期正式对外公布。在当前我国实体经济仍旧惯性下滑的情况下,“智能制造”成为《中国制造2025》的重点,也是实现传统工业与互联网高度融合的制高点。智能制造也是未来发展的趋势和制造业产业升级的必然方向,也是未来国家竞争力的体现。《中国制造2025》将给我国的工业化发展指明方向,因此“智能制造”将成为贯穿全年的投资逻辑之一,我们继续看好沈阳机床、华中数控、机器人和新时达。

　　军工资产证券化步伐加快.

　　随着国企改革的深入,提高军工资产的证券化率是贯穿未来军工行业的主要方向;军队院所改制、军民深度融合也进入到了实质推进阶段。此外,今年恰逢世界反法西斯胜利70周年,我国也将进行盛大的阅兵仪式,这将进一步催化军工行业的发展。我们继续看好军工行业在今年的表现,推荐有千亿元发动机专项预期刺激的中航动力,以及军民融合的海特高新。