PMI筑底机械设备反击

　　本报7月4日根据6月份的PMI数据在《市场观澜》栏目给出判断：《订单增加成本下降：国内制造业或迎反弹》。文章基于以下三点理由——PMI采购指数环比上升;制造业成本持续下降;制造业新订单指数触底反弹——提示“国内制造业或正在走近触底反弹的机会之窗”。

　　两个月过去后，上述判断已被最新发布的PMI指数所证实：8月，制造业PMI回升至49.7%;其中，生产指数和新订单指数分别为51.9%和50.2%;采购量指数升至扩张区间为50.5%;生产经营活动预期指数为55.6%。制造业市场价格总体水平有所回升，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月上升4.1和3.4个百分点，分别为56.5%和52.0%;大型企业PMI为50.8%;中小企业PMI分别为49.6%和47.7%。

　　对于PMI指数而言，50%一线为分水岭：数据在50%以上代表制造业经济指标正在扩张，数据在50%之下，代表制造业经济指标正在收缩。8月PMI多个分项指标数据重回50%以上水平，这对国内制造业经济来说无疑是振奋人心的巨大利好。它预示着国内制造业经济触底反弹的趋势已然正式确立。

　　在8月PMI指数的提振作用下，国内多家研究机构对机械设备制造业的未来前景给出利好研判。

　　华泰证券认为，8月PMI指数显示，企业预期正在持续上升，未来通用设备、专用设备等行业的利润有望顺势反击。

　　PMI分项数据显示，装备制造业生产经营活动预期指数保持在56%以上的较高水平，高技术制造业生产经营活动预期指数与上月持平，接近53。

　　华泰证券分析认为，结合8月27日发布的7月工业企业经济效益数据，从利润总额分析，通用设备制造业与专用设备制造业，2023年前7月的利润总额累计同比分别为增长14.5%和2.1%，在当前经济向好、新老基建和汽车行业稳步推进下，机械设备制造企业的利润数据有望进一步改良。

　　智能制造或引领风潮

　　8月PMI指数显示制造业复苏趋势明显。在此大趋势下，未来智能制造业的复苏更被业内研究机构看好。该领域被认为有望引领其上下产业链各环节“多点开花”。

　　头豹研究院发布的研报显示，中国智能制造市场规模到2025年将达5.3万亿元。

　　华福证券分析认为，智能制造领域包含多个子行业领域。在上游，轴承是“关节”，其国产替代空间巨大;传感器为是“皮肤”，国内外差距明显;伺服系统为制造业“神经”，国产化方兴未艾。在中游，数控机床是“母机”，国产中高端产品正在扬帆起航;工业机器人替人趋势明显;3D打印蓄势待发，产业化正在由0到1发展;工业软件是“大脑”，行业或将迎来黄金发展期。在下游，汽车、电子行业快速发展，对自动化设备的需求量较高，且市场渗透率一直高于其他行业。

　　华福证券之所以对智能制造领域最为看好，主要是因为该领域具备政策支持、技术突破和人口红利消退三大利好。

　　在政策端，《“十四五”智能制造发展规划》为我国智能制造升级指明方向，旨在提高生产效率、产品良品率、能源资源利用率等。

　　在社会端，人口红利消退，以制造业为代表的劳动密集型产业面临用工荒问题，且制造业工资逐年增长，近十年复合增速10.23%，制造业高成本现象逐渐明显。

　　在技术端，我国制造业由网络化制造过渡到智能化制造，新技术人机交互、云制造、工业技术与数字李生技术的成熟将推进智能制造的优化。

　　技术方向：它们“钱景光明”

　　在PMI指数筑底反弹趋势正式确立之时，研究机构们纷纷对机械设备行业最具发展前景的技术方向进行预测。

　　国泰君安看好以下新技术方向：复合集流体、PET铜箔设备、HJT、钙钛矿、海上风力发电、人形机器人、半导体量检测设备、通用自动化、叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机等。

　　该机构认为，由于光伏设备企业订单充沛，HJT平价临界点渐行渐近，预计2023年HJT将扩产50GW至60GW。随着银包铜减银、0BB减栅、薄片化减硅、光转胶膜增效、等技术的应用，HJT组件成本有望在2023年内与PERC打平。

　　国泰君安的上述判断，有企业经营数据支撑。

　　2023年中报数据显示，多家光伏领域的上市公司在手订单充沛：迈为股份(300751.SZ)合同负债67亿元，同比增长136%，有望受益于HJT平价化;京山轻机(000821.SZ)在手订单92亿元，同比增长121%;帝尔激光(300776.SZ)TOPCon激光掺杂设备签单超过450GW，合同负债13.8亿元，同比增长174%;罗博特科(300757.SZ)受益于下游扩产及控费实现扭亏为盈;汉钟精机(002158.SZ)受益于产品结构优化及规模化业绩快速增长;苏大维格(300331.SZ)营收承压、利润端快速修复。

　　除了光伏设备，半导体设备也将备受关注。

　　上市公司中科飞测(688361.SH)的近期经营业绩已成人所共知的典型例证。

　　2023年上半年，中科飞测营收达3.7亿元，同比增长202%;归母净利0.46亿元，同比增长243%。据透露，目前中科飞测无图形晶圆缺陷检测设备量产已覆盖2Xnm及以上，图形晶圆缺陷检测设备下游应用领域验证顺利。

　　再者，碳化硅产业链也形势大好。

　　近期，高测股份(688556.SH)推出了8英寸碳化硅金刚线切片机，天科合达徐州碳化硅二期扩产项目开工，投产后年产能可达16万片碳化硅晶圆。

　　此外，机器人及通用设备自动化领域也被认为是应被看好的重点技术领域。

　　新能源拓展与高端设备国产化空间广阔有利于机器人及设备自动化行业筑底企稳。人口老龄化以及锂电、光伏行业的发展，都从下游为该行业的提出了大量需求，而随着相关政策的落地，机器人及设备自动化有望带动顺周期制造需求企稳回升。

　　正因如此，碳化硅产业链设备制造业、机器人及通用设备自动化才被国泰君安格外看好。

　　重点关注进出口新主题

　　2023年是“一带一路”倡议提出十周年。

　　2013年，我国前三大贸易伙伴依次是欧盟(5500多亿美元)、美国(5210亿美元)、东盟(4400多亿美元);2022年，我国最大贸易伙伴已变成东盟(9753.4亿美元)，超过了欧盟和美国，比第2位的欧盟高出1200多亿美元。

　　东吴证券据此分析认为“一带一路”出口份额的提升，有望继续改善我国机械设备的出口数据;应关注在一带一路市场有较好出口业绩的企业。

　　银河证券则重点关注进口替代主题，看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代市场。该机构提出，进口替代空间大的子行业包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备，光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等，一体压铸、换电设备、复合铜箔等。(